半岛都市报1月4日讯（记者 周晓荷）２０１６年首个交易日，熔断机制刚刚正式实施就对Ａ股形成严峻考验。作为熔断机制的基准指数，沪深３００指数先后触发５％和７％的熔断阈值，股票现货和股指期货市场于１３时３３分暂停全天交易。指数熔断的同时，两市再现“千股跌停”。青岛股方面，17只正在交易的股票全线下跌。

　　1月4日早盘，沪深两市低开，随后持续大幅下挫，截至午间收盘，沪指跌幅已近4%；午后开盘，两市跌幅持续扩大，沪深300指数在13时13分跌幅扩大至5%，触发15分钟熔断机制，个股全面暂停交易；两市在13时28分恢复交易后再度下探，沪深３００指数触发７％的“二次熔断”阈值，导致股票现货和期货交易于１３时３３分全面暂停。

　　二次熔断后，沪深３００指数收报３４６９.０７点，跌２６１.９４点，跌幅由熔断时的６.９８％扩大至７.０２％。同期，上证综指收报３２９６.２６点，跌２４２.９２点，跌幅达到６.８６％。深证成指和创业板指数则分别以１１６２６.０４点和２４９１.２４点报收，跌幅高达８.２０％和８.２１％。

　　指数熔断的同时，沪深两市个股普跌，其中绝大多数为近期上市的次新股。两市再现“千股跌停”，跌停总数高达近１５００只。

　　行业板块全线下挫，其中汽车、运输物流、券商保险、煤炭、建筑工程等权重板块领跌，且跌幅高达７％左右。由于交易提前结束，两市成交分别为２４０９亿元和３５５３亿元。

　　青岛股方面，17只正在交易的青岛股全线翻绿，其中东方铁塔、天华院、东软载波、软控股份、恒顺众昇 等跌停，青岛啤酒、国恩股份、新华锦跌幅相对较小。

　　２０１５年１２月４日沪深证券交易所、中国金融期货交易所发布指数熔断相关规定，选取沪深３００指数作为基准指数。熔断机制于２０１６年１月１日起正式实施。

　　五大利空导致A股暴跌

　　第一，减持禁令1月8日到期。2015年7月8日，中国证监会发布公告，从即日起6个月内，A股大股东及高管不得减持股份。2015年上半年，平均每周股东高管净减持规模达到151亿元；禁令出台后7月至12月平均每周净增持91亿元。按照上述公告，减持禁令将于2016年1月8日到期，减持潮卷土重来的可能性仍存在。中金预计1月份潜在减持规模在1500亿元以上。加上年报披露窗口期，使得1月、2月份的集中减持压力可能会进一步加大。

　　第二，注册制列出时间表。自从注册制被提上A股改革的日程，市场上就充斥着创业板“泡沫”即将破灭的论调，作为创业板试金石的这项制度，再度被推上风口浪尖。“注册制，对创业板的下跌带来了一些影响。”岛上论剑冠军剑客“不见不散”分析。

　　第三，人民币汇率跌破6.5关口。1月4日人民币对美元汇率中间价报6.5032，较上个发布日的6.4936，调降98个基点，自2011年5月25日以来首次跌破6.5关口。

　　第四，财新制造业PMI低于预期。2015年12月财新PMI录得48.2，连续第十个月低于50的荣枯线，而预期值为48.9。“从整个经济看，仍旧存在增速下滑，实体经济低迷导致市场资金及其流动性不足。”“不见不散”分析。

　　第五，股价虚高现象仍旧普遍存在。“A股市场的绝大多数股票，仍旧存在股价严重虚高，靠炒故事、炒题材的情况。”“不见不散”说。记者 周晓荷 实习生 翟晨晨

　　■专家激辩

　　熔断机制与暴跌有无联系？

　　国泰君安首席经济学家林采宜：熔断机制加剧市场波动

　　林采宜认为，中国股市的参与者散户比例偏高，投资者结构决定了投资理性程度相对较低，这是市场易大起大落的根本原因，而这个，并不是熔断机制所能解决的。

　　国金证券策略分析师黄岑栋：熔断会放大市场恐慌情绪

　　黄岑栋表示，熔断的目的是为了平缓股指的波动，但实际上，熔断机制并没有像监管层所期望的那样减缓股指的波动，反而在下跌4.5%之后对股指会有向下的牵引作用。而一旦下跌5%熔断之后，会放大市场恐慌情绪，复牌之后将瞬间跌向7%。

　　交银国际董事总经理洪灏：交易员比别人卖得早引发踩踏

　　洪灏表示，这是企图人为压抑市场波动的代价，而且熔断幅度太窄，当负面消息如人民币贬值、PMI疲弱等交错，交易员一定比其他人卖得更早，因此形成踩踏。

　　联讯证券副总裁曹卫东：熔断机制短期难改下跌趋势

　　曹卫东认为，市场下跌主要因素包括：两市没有新的主题被树立、两市成交相对温和没有持续放大的迹象、年底将至，业绩因素将对股指影响较大，题材股存在回归的需求、新股发行及限售股份的解禁短期改变供求关系，市场重心下调。

　　申万宏源首席市场分析师桂浩明：熔断加剧市场恐慌

　　桂浩明表示，从1月4日看来，5% 的下跌后很快跌破7%，单日的熔断解决不了趋势继续调整的问题，7%会加剧市场恐慌，堆积了更多的抛盘，5日投资者可能会以更低的价格卖出，大盘继续下跌可能性大。

　　英大证券首席经济学家李大霄：无需对熔断机制恐慌

　　李大霄表示，A股大跌主要是对于1月8日减持解禁的恐慌，呼吁上市公司表态，维持市场稳定，呼吁国家队入市，维系市场稳定。呼吁投资者冷静，应该区别对待，无需盲目恐慌。

　　人大重阳高级研究员刘志勤：熔断机制滥用恐失效

　　刘志勤表示，熔断机制是在非常状态下不得已而启用的，它就好比是市场的抗生素，不能滥用，否则就会失效。现在刚刚用起来，可能有的人觉得可以起保护作用，但是长期而言可能产生负面作用，引发潜在的金融危险和经济危险。 新财

　　（来源：半岛网-半岛都市报） [编辑: 张珍珍]