北京大学汇丰商学院金融实践教授、香港国际金融学会会长肖耿认为，中国需要在目前这一个时期，迅速建立一个全球或者说是世界城市群。

　　肖耿认为，我们的特区，我们的实验区，我们的自由港，自贸区可以迅速复制香港。因为中国的经济体太大，我们的沿海一些重要城市，包括青岛在内，实际上可以先行先试，就是成为中国国际城市，也就是中国离岸经济，既是中国的也是世界的。

　　肖耿表示全球货币体系、贸易体系现在都出现了严重裂缝。美元独大问题非常多，人民币国际化，包括汇率跨境资本流动，外部储备安全，这一系列也遇到了挑战。还有就是新兴市场货币包括港币也遇到挑战。

　　肖耿认为，离岸金融机构不应该再发美元债，而应该发一揽子货币的超主权货币债。他透露，目前正在研究，建议老百姓将来通过金融科技，区块链买一揽子货币的债务产品，债券产品。

　　以下为嘉宾发言实录：

　　肖耿：

　　非常感谢，我第一次来青岛参加这一个论坛。我主要想从全球发展趋势看我们金融城的定位和突破口在哪里。定位我觉得需要升级，突破口我回头会仔细的谈到一些可操作的一些建议。在18年前，我在香港证监会做了3年，当时主要的工作是做香港金融市场和中国金融市场的融合，当时QDI，QFI，还有现在的沪港通，深港通，当时在那个时候我们就开始讨论了。通常要五年，十年时间才能够落实。大概十年前，我参与领头做上海国际金融中心，虽然进步非常大，但是也有瓶颈，跟我们目前遇到的是类似。

　　现在中美贸易的纠纷，贸易战还有全球对于中国的发展有了新的要求，要求中国进一步开放。另外新技术，包括数字金融，AI，还有很多其他方面，现在也形成了一个竞争压力。所有世界级城市都在这些领域争夺人才资源。金融在这当中扮演非常重要的角色，能不能够在这个领域启动，主要是一些风险投资，基金。

　　另外第三个就是说全球货币金融，还有贸易体系，它现在都出现了严重裂缝。美元独大问题非常多，人民币国际化，包括汇率跨境资本流动，外部储备安全，这一系列也遇到了挑战。

　　还有就是新兴市场货币包括港币也遇到挑战，港币跟美元挂钩，香港货币政策就是美国货币政策。但是香港的经济跟全球都有联系，跟国内的联系更多。另外还有一个就是在中国和美国，欧洲各个经济体，它内部也出现了一些严重的问题，就收入不平等，环境的问题，债务的问题。这些问题最后都牵扯到资产定价，风险管理的问题。全球形势来看，中国的金融开放和改革。定位需要升级，突破口需要落实。怎么办呢？因为我最近也在做粤港澳大湾区自由港，自贸区。还有跟香港融合。实际上我个人认为中国它需要在目前这一个时期，迅速的建立一个全球或者说是世界城市群。就中国的世界级城市群。为什么呢？就是说西方对我们的所有要求，实际上香港都已经实现。我们的特区，我们的实验区，我们的自由港，自贸区可以迅速复制香港。这一种情况下，因为中国的经济体太大，我们的沿海一些重要城市，包括青岛在内，实际上可以先行先试，就是成为中国国际城市。也就是中国离岸经济，既是中国也是世界的。这在历史上，我们上海还有我们的香港，包括我们的青岛，在最早中国跟西方接触时，当时都是属于离岸经济体。所以可能是一个突破口。这一个金融城，金融街为什么重要？因为金融它与资源配置有关，与资产定价有关，与风险管理有关。最后与公司治理有关。如果这四个方面问题解决不了金融不会发达，市场经济也没有办法做起来，做好。但这里面就加上一条，就在目前的形势下，这四个方面都必须在国际化，全球化的背景里面展开。就是说在资源配置，特别是价格资产定价，价格发现这一个方面，必须在全球的背景下面来定价。我们的金融城资产，它定价只是局限于国内还不够。必须在国际市场定价。也就是说我们所有的金融城发展，必须要对标香港。因为香港实际是对标纽约，伦敦。金融城的发展，本质上是一个国家发展战略，这就是为什么我到各个地方的金融城，跟金融办的人谈，他们说来说去就说这一个不行。这是中央监管机构不行，不允许，国家不运行。很多地方的实验，在基础设施，配套设施方面可以很快完成。像我们刚才讲的房地产都盖起来，但是里面做什么呢？也不能做。因为要由国家确定。这方面一定要把金融城发展跟国家战略联系到一起。我仔细读了一下青岛60条，金融国家发展的政策非常好，实际上它就是国家的核心发展战略。其中就包括了怎么样让中国的资本项开放。怎么样和香港，台湾接轨。还有怎么样跨境投资，全部在里面。

　　现在的问题是怎么落实，这里面最关键的实际有三个问题。一个问题是在金融城的执行当中，我们需要在国家层面保持人民币汇率灵活性，人民币汇率又不能升太多，也不能升太少。资本帐上必须要开放，但又不能开的太快。必须要有序，而且守住系统性风险。

　　最后在这一个开放的过程中，实际上在背后的博弈是人民币，美元加未来的货币，国际货币基金组织一揽子货币。因为这一个是目前全球金融体系面临的一个挑战。

　　刚刚讲的背景，我们最近在研究非常具体的，我叫做金融城突破口。这里面时间关系我没有时间讲太多，但是我讲几条。这一个思路最重要的是未来朝主权货币，一揽子货币为基础，未来“一带一路”货币。

　　有三条，一个金融机构离岸通常发美元债，今后我们不应该再发美元债。应该发一揽子货币的超主权货币债。包括商品市场，因为商品交易市场在青岛有前途。昨天晚上还有专家提到。最好以未来的超主权货币作为离岸货币为基础。这里面很重要的一点要发展债务市场，我们的金融机构要发人民币债但也要发离岸债。谁来买？主要是中国老百姓。刚才说我们的财富积累太大了。都是人民币。但是我们未来的消费有相当一部分会在境外。

　　所以我们这里面正在研究建议，实际老百姓将来可以通过金融科技，区块链买一揽子货币的债务产品，债券产品。这一个债券产品像买了以后，你可能有一年，两年，三年锁定期。这一段时间内不能卖出，但未来可以卖出。未来小孩子国外旅游或者读书可以卖出，想配置一些海外资产，在未来是可以卖出的。这使得我们有一个非常稳健的框架，使得我们的资本帐目开放可以非常有序进行。在一些我们说的开放城市，金融城的实验区有序进行。

　　为什么这个重要？因为我来自香港，我们要复制香港。中国金融城就是复制香港金融城。香港为什么重要？因为香港是一个完全自由的国际化的世界金融中心，而且港币目前跟美元挂钩。未来港币如果跟一揽子货币挂钩，香港所有的资产都变成以超主权货币为计价单位的流动资产。未来最终发展就会使得中国一些沿海城市，他们的金融城实际上是在世界全球金融市场里面可以定价，可以发展。这一个对于中国未来的实体经济，特别是创新经济体的发展是非常重要的。对于我们的实体经济的发展是非常重要的。金融的开放，实际上最终是为实体经济服务的。

　　最后就是讲一条，我这里讲的所谓的离岸金融城，它并不需要物理上去设置像香港和大陆之间的一个边界。而是说现在应用这一个区块链，应用很多金融数字科技，它是可以有电子围栏，从监管和技术上面是可以做到我们的金融城是对外开放的，但是我们并不需要设立物理的路障，关卡。今天我就简单讲这个东西，因为我来了这里发觉这里是非常好的试验田。就想提出这些看法供大家思考，将来有兴趣我们学会可以进一步合作，深入研究，谢谢。