曾标榜“没有最好，只有更好”的制冷专家澳柯玛（600336.SH）在抛弃东一榔锤西一棒头的多元化道路，开始聚焦“互联网+全冷链”业务后，业绩有所改善。

　　据澳柯玛发布的最新业绩预告，2018年公司净利润预计增加3596万元到4250万元，同比增加110%-130%；扣非净利润预计增加3335万元到3988万元，同比增加4327%-5176%。

　　澳柯玛在2015年9月28日提出了“互联网+全冷链”战略，试图通过互联网+，解决冷链的最后一公里配送问题，实现业绩“翻身”。但在格力（000651.SZ）、美的（000333.SZ）、长虹美菱（000521.SZ）、海尔（600690.SH）等家电巨头冷链运输业务的夹击下，“没落”的老牌家电企业澳柯玛能否实现成功突围呢？

　　曾经的“五朵金花”之一

　　作为国内最早接触工业文明的城市之一，青岛诞生了诸多耳熟能详的企业，其中，澳柯玛与青岛海尔、海信（600060.SH）、青岛啤酒（600600.SH）、双星（000599.SZ）被称为青岛老“五朵金花”。

　　1987年，澳柯玛以冰柜发家，承载了一波80后（尤其是山东人）的童年记忆。在那个缺少电子产品的年代，夏天吃一根冰棍就是他们快乐的源泉，而澳柯玛主营的冰柜为各大商店存储冰棍提供了条件。

　　澳柯玛在大街小巷的商铺中快速蹿红。根据招股书，1994-1999年，公司的主要产品澳柯玛BD、SD系列冷柜连续5年市场占有率高居同行业榜首；1996年，澳柯玛冷柜销售量超过第二、第三名厂家销量的总和。

　　1997年，澳柯玛实现产量69.9万台，国内市场销量68.84万台, 市场占有率为17.91%；1998年实现产量68.35万台，国内市场销量68.74万台，市场占有率为20.5%，销售收入7.87亿元；1999年实现产量59.74万台，国内市场销售57.48 万台，市场占有率为33%。

　　除了傲人的市场占有率，彼时澳柯玛还在国内多个地区设立了近3000个营销网点，拥有经销商、代理商643家，公司产品还走出国门，远销东南亚、中东、东欧、美洲、非洲等26个国家和地区。

　　可以说，上世纪末澳柯玛的行业地位，可以和现今的格力、美的相媲美。可是，“打江山容易、守江山难”，谁能想到，2000年登陆资本市场后，澳柯玛把自己逐渐推向了“火坑”。

　　过度多元化 母公司资金占用近20亿

　　澳柯玛现任董事长李蔚曾回忆道：“上市之后，澳柯玛突破家电行业，开始走多元化道路，但范围没有掌握好，出现了过度多元化的情况，造成核心竞争力下降”。

　　一般来说，企业发展多元化战略是为了占领更多的市场和开拓新市场，避免经营单一事业的风险。但是，据财经网了解，澳柯玛的多元化之路不仅毫无章法且耗资巨大。

　　2006年以前，除冰柜、冰箱等主业外，澳柯玛还涉足空调、自动售货机、锂电池、太阳能、电动车、海洋生物、IT行业、房地产、金融、保险等多达几十个行业、几千种产品，旗下公司高达140多家。

　　摊子铺的太大，在多元化道路上“蒙眼狂奔”的澳柯玛，最终给自己留下了个“烂摊子”。

　　澳柯玛投入大量资金发展的其他业务不仅收效甚微，还拖累了主业。2006年，公司冰柜、冰箱、空调等业务陷入瘫痪，因无力付货款给上游的原材料供应商，急于讨债的原材料供应商也停止了对澳柯玛供货。

　　澳柯玛的危机开始全面爆发，公司业绩出现大幅亏损。2003-2006年，公司分别实现净利润0.2亿元、0.23亿元、-0.75亿元、-1.11亿元；同期，公司经营活动产生的现金流量净额也逐渐下降，分别为784.97万元、260.42万元、-3.05亿元、-3.01亿元。

　　雪上加霜的是，时任公司第一大股东的澳柯玛集团，还以调拨、借用、上缴等名义从公司抽离资金。截至2006年3月，澳柯玛集团挪用公司资金合计19.47亿元。

　　澳柯玛突逢巨变，归根结底在于公司管理层缺乏战略眼光。事后，公司董事长鲁群生被免职，这位曾经把澳柯玛推向高点又推向深渊的企业家黯然退场。

　　二次创业 被市场边缘化

　　2006年4月17日，为度过资金危机，被青岛市国资委托管的澳柯玛迎来新的领导者姜培生和李蔚。姜培生和李蔚上任之后，开启了“瘦身战略”，聚焦主业，大力推动“制冷、电动车、生活家电”三大产业板块的发展，称为“二次创业”。

　　公司的历史问题逐步得到清理，瘦身计划见效。2008年，澳柯玛的净利润为1061.83万元，同比增长102.34%，这也是公司自2005年以来业绩首次实现正增长。

　　来源：公司年报

　　然而，时间不等人，被资金危机拖累了近5年的澳柯玛早已错失了发展先机，其“冰柜老大”的地位也不复存在，公司冰柜冰箱产量远低于同行。

　　2008年，澳柯玛实现营业收入20.17亿元，其中，冰柜冰箱的产量为30-50万台，冰柜冰箱业务的营业收入13.3亿元，约占公司营业总收入的65.94%；而同期，青岛海尔实现营业收入304.08亿元，其中，冰柜冰箱的产量为600-700万台，冰柜冰箱业务的营业收入155.38亿元，约占公司营业总收入的51.03%。

　　随着时间的推移，同为青岛发家的企业，主营业务都为冰箱（柜），澳柯玛与青岛海尔的差距愈来愈大。

　　2008-2017年，青岛海尔的业绩暴增至千亿级别，增幅为423.72%；反观澳柯玛，业绩“不紧不慢”，2017年实现总营收仅为46.62亿元，还不及青岛海尔的零头。

　　来源：公司年报

　　值得一提的是，一直让澳柯玛“引以为傲”的冰箱（柜）业务也逐渐被市场蚕食，边缘化。

　　天猫数据显示，2018年双十一期间，美的、海尔、格力三大白色家电企业成交过亿元，上榜亿元俱乐部前十。

　　日前，中怡康公布了2019年第7周冰箱市场和冷柜市场数据，海尔冰箱零售额份额实现逆势增长2.5%，年累份额达39.3%。在零售额方面，海尔冰箱份额达39%;在增幅方面，海尔冰箱达35.3%，是行业的2.1倍；其份额、增幅均居行业第一。

　　冷柜市场数据显示，海尔市场份额高达44.36%，同比上升6.2%，环比上升7.6%，以绝对优势稳占行业第一。

　　在上述行业调查报告中，均未出现澳柯玛的“身影”。这个曾经冰柜连续12年全国产销量第一，冰箱销售量居全国第十的企业已逐渐被后起的浪潮“淹没”。

　　转型冷链前景不明

　　近年来，随着主业不振，澳柯玛开始利用自身制冷经验开展“互联网+全冷链”业务。

　　2017年年报显示，澳柯玛形成了涵盖通用（家用）制冷、商用冷链、生物冷链、超低温设备和装备、冷链物流等的全冷链产业体系，并通过打造智慧冷链、智慧家电、智能制造工厂“三智”工程和 O2O 营销平台，满足用户个性化需求，推动公司业务模式和经营模式的转型升级。

　　然而，财经网注意到，澳柯玛的智慧冷链业务对公司业绩的影响并不可观，影响甚微。

　　2017-2018年6月，公司主营智慧冷链等业务的子公司——青岛澳柯玛超低温冷冻设备有限公司分别实现净利润597.81万元、324.97万元，仅占公司净利润的18.68%、6.02%。

　　据2019年1月31日公司业绩预盈报告显示，由于“互联网+全冷链”战略进一步得到落实、营销效率提升等因素，公司销售收入与利润均实现了良好增长。

　　来源：公司公告

　　对此，财经网曾致函澳柯玛询问其“互联网+全冷链”业务具体能给公司带来多少利润，澳柯玛回复称：鉴于公司2018年报将于2019年4月底披露，因此，上述业务的财务数据内容公司无法提供。

　　同时，公司表示，目前正在把握当前生鲜冷链历史机遇，全面推进全冷链战略，向数字化、智能化转型。

　　然而，值得注意的是，澳柯玛全冷链业务正遭受同行的挤压。市场上除了澳柯玛进军全冷链业务，还包括青岛海尔、青岛海信、海容冷链（603187.SH）等家电巨头和新贵。

　　其中，作为澳柯玛的老乡，同样发家于青岛、主营商用冷链设备的海容冷链于2018年11月登陆资本市场。虽然上市时间短，海容冷链却在冷链领域深耕了12年，客户包括联合利华、雀巢、伊利、蒙牛等知名企业。

　　根据海容冷链招股书，2017-2018年6月，公司实现主营业务收入9.47亿元、7.17亿元，相比之下，澳柯玛冷链不足千万元的营业收入并不好看。http://www.caijing.com.cn/20190304/4567189.shtml