【基金业绩点评】

　　权益类基金：IPO重启临近A股走低，主动股混型下跌0.98%。周一A股全线尽墨，指数经横盘震荡后不断下行，尾盘跌速加快，可见周末IPO对市场情绪影响完全显现。当前，支撑市场上涨的政策面因素出现了松动，市场风险加大，本轮反弹或接近尾声。至收盘，上证综指报收2065.83点，下跌31.92点，跌幅为1.52%；深成指跌幅为1.37%，报收7353.60点。此外，中小板指和创业板指分别下跌1.47%和0.99%。11个天相一级行业全线下跌，交运、能源、金融等周期性行业跌幅居前，信息技术、医药等新兴成长和消费行业跌幅相对较小。受此影响，权益类基金整体平均净值下跌1.13%。指数型基金下跌1.50%。主动股混型基金下跌0.98%。风格上，大盘价值类基金和小盘成长型基金净值集体走低，少数中小盘基金业绩收正。主题上，重配金融地产基金领跌。主动股票型基金中仅中邮战略新兴产业和海富通中小盘股票实现正收益，分别上涨1.43%和0.09%。混合型基金中泰达宏利效率优选混合(LOF)净值上涨0.57%居首。

　　固收类基金：资金面整体平稳，债基收益整体平均下跌0.04%。昨日资金面整体表现平稳，SHIBOR除2W小幅上行外，其余期限仍以微幅下行为主。结合农发行招标结果，债券市场利率产品收益率小幅波动，信用产品收益率整体小幅下行为主，城投债收益率仍延续小幅下行态势。债基收益整体平均下跌0.04%。具体看来，二级债基整体平均净值下跌0.14%，民生加银信用双利债券A、C上涨0.39%居首。建信转债增强C下跌1.33%，跌幅最大。一级债基平均净值持平。银华信用债券LOF涨幅为0.5%居首；华富收益增强债券A、C下跌0.65%。纯债基金净值平均上涨0.04%，中银互利分级债券上涨0.48%居首。债券指数基金整体净值下跌0.01%，国联安中债信用债上涨0.2%居首。

　　【2014.04.21基金市场信息】

　　（一）即将发行的基金

　　（二）基金分红

　　【基金要闻】

　　1. 基金首季亏658亿元 持仓结构明显调整

　　截至22日，天相投顾统计的81家基金公司旗下1917只基金（A、B、C级分开统计，分级基金合并）一季度合计亏损658亿元。主动投资的股票方向基金可比股票仓位一季度末为78.6%，较去年四季度末下降1.8个百分点。

　　一季报显示，纳入统计的开放式基金一季度获得净申购约4641亿份，净申购比例为15.6%，份额大幅增长主要来自货币基金。除货币基金外，其他各类开放式基金一季度均遭遇净赎回。其中，货币型基金净申购规模超过6500亿份，净申购比例高达84%；债券型基金规模大幅缩水，份额缩水975亿份，净赎回比例达22%，净赎回规模和比例均为各类基金中最高；股票型基金遭净赎回648亿份，其中主动投资股票型基金赎回量相对较大。

　　2.基金一季度成长股投资“喜新厌旧”----科技消费受追捧 “白马股”遭遇斩杀

　　2014年一季度，基金前五大重仓行业为制造业、信息业、金融业、批发零售业、房地产业。其中，制造业基金持股总市值高达3844.57亿元，但占净值比例由去年四季度的53.30％下滑至52.35％；信息业基金持有市值648.08亿元，占净值比例则由去年四季度的6.25%上升至8.82%，成为一季度基金增持比例最高的行业。金融业基金持股市值223.86亿元，占净值比例由去年四季度的5.11％下滑至3.05％，成为基金今年一季度减持幅度最大的行业。

　　基于对二季度相对谨慎的判断，不少基金经理在一季度对创业板股票进行了大幅调整。去年的混合型基金冠军宝盈核心优势对创业板股票采取了减仓策略，该基金去年四季度前十大重仓股共有5只创业板股票，今年一季度则减少为3只。其基金经理王茹远指出，二季度对股市可能影响较大的因素较为复杂，正负面均有。在4月份政策空档期可能是优质个股超跌反弹良机，后续要密切关注新因素对股市可能造成的剧烈变化。在操作上会在成长股和蓝筹股上相对均衡配置，以避免短期新因素造成风格切换带来的净值波动。对于长期看好的领域以及个股，会忽略短期因素的干扰。

　　3.基金首季大调仓：大举砍仓格力电器中国平安

　　格力电器、中国平安、云南白药、伊利股份等被大举砍仓；贵州茅台、比亚迪重获青睐。

　　截至今日，81家基金公司旗下基金一季报已经全部披露。天相投顾统计数据显示，一季度基金进行大举调仓换股，以中国平安、兴业银行为代表的金融股遭到基金减持；重仓股中，格力电器、中国平安、云南白药、伊利股份为代表的传统白马股被基金大举砍仓；以软件、文化娱乐为代表的TMT行业和医药大消费仍受基金重视，东华软件、益佰制药、易华录等被增持。值得注意的是，此前被基金抛弃的贵州茅台、比亚迪重获基金青睐，为基金增持第三、第四大重仓股。

　　4.54只基金一季度末规模低于清盘线

　　遮羞布迟早被揭开。随着基金一季报的陆续披露，有关袖珍基金的数据也逐渐浮出水面。截至昨日已有54只基金资产净值低于5000万元的“清盘警戒线”，而信诚基金因为独中六元，成为了旗下袖珍基金最多的公司。其中包括信诚全球商品主题(QDII)、信诚月月定期支债基、信诚周期轮动股基、信诚中证800金融指数分级基金、信诚四国配置(QDII)和信诚中证800有色指数分级基金。

　　上述6只基金一季度末资产净值分别为760万元、990万元、2000万元、2450万元、3850万元和4150万元。而信诚月月定期支付也因资产净值不足1000万元而刷新了债基最低规模纪录。

　　5. 新华阿里保本一号延长募集期 赔本赚吆喝都难

　　4月18日新华基金发布公告称，将新华阿里保本一号募集期截止日从4月21日延长至5月9日。记者了解到，新华阿里一号是入驻招财宝平台发售的首款保本基金，而招财宝平台被认为是阿里巴巴为了分流“余额宝”用户而专门打造的定期理财产品平台。上述产品的募集期延长在业内人士看来，或是网售基金开始退热的前兆，不过也有分析人士认为，这和销售平台、产品本身属性有关。

　　【基金视点】

　　1. 海富通基金：三大行业可关注

　　一季度宏观经济数据总体上比预期略差，市场已有所体现。政府做了一些微调来刺激，虽然上证指数有修复性反弹，但不看好其持续性。相关改革措施涉及到的几个行业值得关注：一，国企改革相关；二，医院改革相关；三，油气改革相关。国务院确定对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率，在微观上有放松的动作，但不会出现涉及面广的大幅调整，对全社会经济体而言影响有限。

　　IPO重启窗口打开。新股发行前，市场发生较大波动的可能性不是很大。板块上重点关注新能源汽车、TMT等；操作上需要考察上市公司的真实业绩，在此基础上精选个股。

　　2. 南方基金 ：经济企稳但质量较差

　　经济数据公布，市场整体运行态势平稳，在政府开始实施稳增长政策以及去年同期基数偏低、海外需求恢复等综合因素影响下，二季度经济有望走出低谷，暂时企稳。

　　3月份数据显示金融对经济复苏的制约力在加大，不利于配合财政政策实现稳增长。央行继续小幅收紧流动性，但基于经济和物价双双偏弱的格局，货币政策持续收紧的可能性不大，未来央行有必要重回偏宽松的货币环境。

　　总体而言，经济企稳但质量较差，策略上要重回谨慎，继续看好能对冲经济周期的新兴成长行业，以及估值足够低，即使经济下行也有一定安全边际的周期行业。