巴菲特和他的投资伙伴查理·芒格在上周末的伯克希尔·哈撒维股东大会上提出许多投资建议，这也是大会每年吸引3万多人参加的魅力所在。

　　投资要冷静

　　巴菲特和芒格告诉股东，成功的投资者必须竭其所能了解他们购买的企业，专注于他们熟知的行业，但在这里，良好的性格也很重要。“在人人都很兴奋的时候，你一定要保持冷静，”巴菲特说。

　　诚然，股市猛涨的时很难继续做出理性的决定，但伯克希尔·哈撒维公司已经证明这样做可以获利。“在别人近乎疯狂的时候，我们总是尽量保持清醒，”芒格说，“这是竞争优势。”

　　规模劣势

　　伯克希尔·哈撒维公司的规模和490亿美元的现金储备允许巴菲特做比以往更大的生意，最近他就以233亿美元成交，买下了亨氏公司一半股权。但巴菲特提醒股东，规模大也有劣势。他说，今后要达到或超过伯克希尔过去的营业额只会越来越难。

　　不过芒格说，他相信该集团仍能长期保持优良业绩。“当然，我们的年度增长放慢一点速度，但仍会非常喜人，”芒格说。

　　激情依旧

　　巴菲特说，对投资和经营伯克希尔·哈撒维公司，他一如年轻时激情洋溢。

　　当一名提问者问，82岁高龄的他是否已感精力不济时，他的回答是，“你必须热爱你所做的事才能做好。”巴菲特说，寻觅收购目标和为伯克希尔谋划是他的乐趣所在。“没有什么比为伯克希尔发现新业务更有趣的事了，”他说。

　　通胀预期

　　美联储激进的债券购买计划已经对经济产生刺激作用，但巴菲特说，美联储可能很难安全摆脱3.4万亿美元投资负担。

　　他说，“买进比卖出要容易得多。”美联储每个月买进850亿美元的国债和抵押债券，试图保持美国长期借款低利率和刺激经济增长。

　　巴菲特说，很难预言美联储开始出售这些债券时会发生什么，“很可能引起通胀”。巴菲特说：“我们目前真的处在一个未知领域”。

　　公司未来

　　巴菲特说，作为一位82岁的投资者，他预计他的继任者在他离开后不会对公司做出太大改变。

　　伯克希尔的下一任CEO可能对80多个分公司中有多少向他汇报做出一些改变，但巴菲特预计公司仍能保持高度分散化管理。

　　巴菲特说，他怀疑把伯克希尔分割成几个公司是否有意义。“在我看来，把集团分成几个公司只会产生更糟糕的结果，”他说。

　　尽管伯克希尔下一任CEO不会享有巴菲特那样的声誉和人脉，但公司仍将拥有大笔现金用于投资。“在困难时期，没几个人手里有资金，更没几个人肯花钱，”巴菲特说。

　　这次会议上，芒格像往常一样直截了当地切中了问题的关键。“我想对听众中的许多芒格说，别犯傻，别卖这些股票，”他说。“这话对巴菲特家族也有用，”巴菲特说。(信莲)