第1财金专讯 7月银行信贷投放相比6月回落似乎毋庸置疑，但相比往年，今年7月则增加了更多的不确定性。

 回落态势较为确定

“7、8月信贷投放量肯定不会太大，没有那么旺盛的需求。”某银行分行人士对记者表示，而就目前情况来看，其所在分行7月份信贷投放量相比信贷投放量较低的4、5月份仍有所回落。该人士对记者表示，由于下半年信贷投放对年度利润贡献度低，通常下半年银行信贷投放计划要求量不高，与此同时其所在分行也明确下半年将主要向产品销售、中小企业、零售倾斜，大公司与政府项目则要收紧，体现在信贷增量上则会有比较明显的回落。

实际上，就算上述分行不收紧政府项目的信贷投放，该部分有效需求也会呈现下降。另一银行人士对记者表示，大项目上半年各家银行该拿的都拿了，下半年项目会减少。

影响7月乃至整个下半年信贷投放的另一个重要因素则是货币政策微调的预期。兴业银行资深经济学家鲁政委认为，国务院作出“坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策”的表态之后，央行有关货币政策的措辞不会变化，但从一年期央票重启，财政部原定7月13日招标的112亿元地方政府债券推迟发行等来看，未来信贷调控力度将加大。

不确定性增加，可以说，银行下半年信贷投放量减少的惯例，以及货币政策实际上可能微调的预期在一定程度上决定了7月乃至下半年信贷投放回落的态势。但一个不可忽视的非理性因素则是，在货币政策微调的预期下，部分银行可能会有“现在不放以后没机会放”的心态，而一些地方政府或者企业也可能会加紧争抢银行信贷。鲁政委认为这是导致7月份信贷放不确定性的一个重要原因。

对资本充足率指标的考量所带来的一些策略性做法也是不确定性因素之一。而另一个不确定因素则是，房地产市场的高调回暖，上述分行人士称，房地产行业回暖也会对信贷投放带来很大刺激。

在正常年份，7月信贷投放并不是一个突出的月份，且通常有一定幅度的回落，但上述非理性因素则让7月变得充满变数。