中国金融市场近日经历震荡：货币市场利率出现激烈上升和波动，银行间流动性紧张引发的恐慌情绪重创中国股市。对此，中国央行的态度始终保持“稳健”，拒绝猛力“救市”，引发了外界的诸多猜测和争议。

　　央行２５日晚间发布公告重申，当前流动性总量并不短缺。将继续实施稳健的货币政策，把稳健的货币政策坚持住、发挥好。同时，央行提出，也要根据市场流动性的实际状况，适时调节银行体系流动性。

　　分析人士认为，中国的货币政策已经转型，不以增加货币总量为主的需求管理为主导，而着眼于如何以市场手段“盘活存量”，服务实体经济。目前中国金融市场经历的阵痛，或许会成为中国加快金融改革的动力。

　　沪深股市近日连续暴跌，周一沪指放量失守２０００点，跌幅高达５．３％；周二盘中，沪指更曾一度跌破１９００点，恐慌情绪急速蔓延。

　　国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群对记者表示，虽然近期股市出现了大跌，但并不意味着中国将发生金融危机。中国股票市场正在从投机性市场转向投资性市场，投机性资金流出导致股市在转变过程中发生一定程度下降，这是正常的现象。

　　“做空机制利用和放大了市场的恐慌情绪，这和中国经济的基本面无关。”银河证券董事总经理、首席总裁顾问左小蕾告诉记者，中国经济决策部门需要坚持正确的决策，不能盲目“救市”，不能将应对危机时的货币宽松政策常态化。

　　国际金融危机发生后的四五年间，中国的金融体系发展非常迅猛，社会融资规模总量在ＧＤＰ中的占比迅速上升。期间，为加大盈利空间，银行大量发行理财产品来吸收社会资金，代销融资性信托产品，出现了资产与负债业务双重表外化等现象，形成监管漏洞和潜在风险。

　　“银行间所谓‘钱荒’，就是因为银行自己成为占用资金的利润最大化主体，大搞‘钱赚钱’的表外业务。”左小蕾说，如果不能及时扭转这种“资金空转”，那么目前的非系统性风险就有可能转化为系统性风险。

　　如果不将金融体系中的空转资金挤到实体经济中，使其寻找和培育新的经济增长点，中国经济体系将面临更大的风险——这已经成为众多经济学家的共识。

　　在专家们看来，中央决策者当前的政策思路就是着眼于改革，通过改革调结构，通过市场的调节让资金流向最该去的地方，恢复经济结构平衡，实现中国经济升级版的目标。

　　上周三，李克强总理主持国务院常务会议时提出，逐步有序不停顿地推进改革，优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展。这是李克强近期第三次提出“盘活存量”。

　　“盘活存量，就是需要金融机构回归本位和主营业务，专注于为存量资金寻找实体经济中的潜在增长点，而不是热衷于杠杆化操作，直接经营风险。”左小蕾说。

　　中国农业银行战略规划部研究员付兵涛近日撰文指出，要激活货币存量，必须调整存量贷款结构。在近６０多万亿的人民币贷款存量中，每年贷款到期再投放的规模至少在２０万亿元以上，相当一部分需要银行寻找新的贷款对象。结构调整的空间很大。

　　受访专家普遍认为，根据目前迹象判断，金融改革应该会加速。银行去杠杆化过程也会加大实体经济下行压力，这需要忍受短期阵痛，也亟需深化改革来释放活力，以确保经济可持续发展。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，如果金融机构的风险管理水平滞后于政策和市场发展的速度，无疑会形成金融改革中的系统性风险，或绑架金融改革继续原地踏步。因此，为未来几年金融改革铺路，或者是央行本次举动后面隐而未言的另一个原因。

　　他认为，国内的利率市场化可能会有进一步的突破，存款保险制度的引入也已摆上台面。汇率体系改革方面，央行有望进一步扩大人民币汇率每日波幅。此外，资本项目开放的日程据称会大大提前。