上周沪指微升0.42%，中小板续涨2.13%，创业板大幅回涨3.86%，两市融资余额至上周五约为4583亿元，较前周净流入约188亿元，其中沪市净流入130亿元，深市流入约58亿元。

　　上周一本栏提到：“沪指连续走高，市场情绪经历保守谨慎——恢复看涨——积极亢奋三个阶段，五月份融资盘净流出23.3亿元，六月份融资盘单月净流入119.5亿元，七月份净流入366亿元，创下融资盘单月净流入的历史第三高值。但从过往数据看，市场情绪的亢奋很难持续超过两个月，8月份内沪指有可能会出现阶段性高点，冲高回落。”

　　前周两市融资盘单周净流入95亿元，当周增幅2.17%，上周融资盘单周净流入188亿元，当周增幅4.1%，离历史峰值不远。近两年两融规模不断壮大，参与者日众，从绝对金额看，每个峰值都刷新上次的纪录，且大致呈20%的增长，但因体量基数增大，峰值当周的增幅从8.1%下降到5.3%，重要的是每一次峰值的出现都是沪指阶段性转向的标志，都意味着当时场内积极型资金的短期能量消耗过巨，攻击力无法延续。

　　上周的融资盘单周净流入金额还没有刷新上一次的197亿元，增幅也未达到5%以上，短期攻击能量似乎还未完全释放完毕，但离此不太远，上周四本栏提到：“如果未来单周融资净流入到了225亿元以上，则有可能因场内资金的能量消耗过大而出现阶段性回落。从时间看快则一周，长则三周。”如果本周是直接强行上攻，有可能在本周出现，如果本周是先做调整，则有可能在下周或下下周出现。

　　从数据看，此轮“牛市行情”的第一波已处尾段，无限风光在险峰，未来一到两周仍有不少个股机会，而一旦出现高位长阴杀跌，投资者应及时注意仓位管理。

　　后市研判: 短期市场进入震荡整理期，多空分歧博弈静待明朗；沪指先调再涨，形成二次上攻的概率较大些，但有可能会形成阶段性高点，融资交易不宜过度激进，杠杆适度降低。整理阶段可逢低关注券商，军工和环保板块。

　　海通证券广州东风西路营业部